I Rischi e le Ricompense dell'investimento nelle Start-up
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Quali sono i rischi e i vantaggi di investire nelle start-up?
Investire nelle start-up è un'attività molto rischiosa, ma può essere molto gratificante se e quando gli investimenti danno i loro frutti. La maggior parte delle nuove aziende o dei nuovi prodotti semplicemente non ce la fanno, quindi il rischio di perdere l'intero investimento è una possibilità reale. Quelle che ce la fanno, invece, possono produrre rendimenti molto elevati sull'investimento. (Vedi anche: Cos'è esattamente una Startup?)
Investire nelle startup non è per i deboli di cuore. I soldi dei fondatori, degli amici e della famiglia (FFF) possono essere facilmente persi con poco da mostrare. Investire in fondi di venture capital diversifica una parte del rischio ma costringe anche gli investitori ad affrontare la dura realtà che il 90% delle aziende finanziate non arriverà all'offerta pubblica iniziale (IPO). Per coloro che lo fanno, i rendimenti possono essere nell'ordine delle migliaia di punti percentuali, rendendo gli investitori iniziali molto ricchi.
Comprendere i rischi e i benefici dell'investimento nelle start-up
Fasi di avvio
Le aziende startup sono quelle che sono solo in fase di idea. Non hanno ancora un prodotto funzionante, una base di clienti o un flusso di entrate. Queste nuove aziende possono finanziarsi utilizzando i risparmi dei fondatori, ottenendo prestiti bancari o emettendo azioni.
PRESTAZIONI CHIAVE
Le aziende start-up sono in fase di idea e non hanno ancora un prodotto funzionante, una base di clienti o un flusso di entrate.
Circa il 90% delle startup finanziate non arriverà all'offerta pubblica iniziale (IPO).
Investire nelle startup è un'attività molto rischiosa, ma può essere molto gratificante se gli investimenti danno buoni risultati.
La consegna di seed money in cambio di una partecipazione azionaria è ciò che viene in mente alla maggior parte delle persone quando si pensa a cosa significa investire nelle startup.
Si stima che, in tutto il mondo, ogni anno si formino più di un milione di nuove aziende. Il primo denaro ottenuto da queste società è solitamente quello dei fondatori, degli amici e della famiglia (FFF), noto come seed money o capitale di avviamento.
Queste somme sono generalmente piccole e permettono all'imprenditore di dimostrare che la sua idea ha buone possibilità di successo. Durante la fase di seed, i primi dipendenti possono essere assunti e possono essere sviluppati dei prototipi per presentare l'idea dell'azienda a potenziali clienti o a investitori successivi. Il denaro investito viene utilizzato per attività come la realizzazione di ricerche di mercato.
Una volta che una nuova azienda entra in attività e inizia a raccogliere i ricavi iniziali, passa dal seed all'avvio in buona fede. A questo punto, i fondatori dell'azienda possono proporre la loro idea agli angeli investitori. Un angel investor è di solito un privato con una certa ricchezza accumulata che si specializza nell'investimento in aziende in fase iniziale.
Gli investitori angeli sono di solito la prima fonte di finanziamento al di fuori del denaro di FFF. Gli investimenti degli angeli sono tipicamente di piccole dimensioni, ma gli angeli investitori hanno anche molto da guadagnare, perché a questo punto le prospettive future dell'azienda sono le più rischiose. Il denaro degli angeli viene utilizzato per sostenere gli sforzi iniziali di marketing e per spostare i prototipi in produzione.
A questo punto, se l'azienda inizia a crescere e a mostrare promesse, può cercare finanziamenti di capitale di rischio (VC). I fondatori avranno sviluppato un solido business plan che detta la strategia aziendale e le proiezioni per il futuro. Anche se l'azienda non sta ancora guadagnando alcun utile netto, sta guadagnando slancio e reinvestendo i ricavi per la crescita.
Il capitale di rischio può riferirsi a una partnership individuale, privata o a un fondo di investimento collettivo che cerca di investire e di assumere un ruolo attivo nelle promettenti nuove aziende che hanno superato le fasi seed e angel. I venture capitalist spesso assumono ruoli di consulenza e trovano un posto nel consiglio di amministrazione dell'azienda.
Il capitale di rischio può essere ricercato in ulteriori round, dato che la società continua a bruciare denaro per raggiungere la crescita esponenziale prevista dagli investitori di VC.
Investire in Startup
A meno che non siate un fondatore, un membro della famiglia o un amico intimo di un fondatore, è probabile che non riuscirete ad entrare all'inizio di una nuova entusiasmante startup. E a meno che non siate un ricco investitore accreditato, probabilmente non potrete partecipare come un angelo investitore.
Oggi, i privati possono partecipare in una certa misura alla fase del capitale di rischio investendo in fondi di private equity specializzati nel finanziamento del capitale di rischio, consentendo investimenti indiretti nelle startup.
I fondi di private equity investono in un gran numero di start-up promettenti per diversificare la loro esposizione al rischio verso una qualsiasi società. Secondo una recente ricerca, il tasso di fallimento di un portafoglio di fondi di venture capital è compreso tra il 40% e il 50% in un dato anno, e il 90% di tutte le società in cui si investe non supererà la soglia dei 10 anni. L'idea che solo un investimento di capitale di rischio su 10 avrà successo è un'aspettativa del settore. Il 10% delle aziende che lo rendono grande può restituire agli investitori molte migliaia di euro.
I tipici accordi di venture capital sono strutturati su 10 anni fino all'uscita. La strategia di uscita ideale è quella di rendere pubblica l'azienda attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO), che può generare i rendimenti sovradimensionati attesi dall'assunzione di tale rischio. Altre strategie di uscita meno auspicabili includono l'acquisizione da parte di un'altra società o il rimanere come impresa privata e redditizia.
Un esempio lampante è Google (GOOG), lanciato come startup nel 1997 con 1 milione di dollari di seed money da FFF. Nel 1999, la società è cresciuta rapidamente e ha attirato 25 milioni di dollari in finanziamenti di capitale di rischio, con due società di capitali di rischio che hanno acquisito circa il 10% ciascuna della società. Nell'agosto 2004, l'IPO di Google ha raccolto oltre 1,2 miliardi di dollari per la società e quasi mezzo miliardo di dollari per gli investitori originali, con un ritorno di quasi il 1.700%.
Rischio come Ricompensa
Questi grandi potenziali di rendimento sono il risultato di un'incredibile quantità di rischio insito nelle nuove aziende. Non solo il 90% degli investimenti in capitale di rischio fallirà, ma vi è tutta una serie di fattori di rischio unici che devono essere affrontati quando si considera un nuovo investimento in una start-up.
Il primo passo nella conduzione della due diligence per una startup è quello di valutare criticamente il business plan e il modello per generare profitti e crescita nel futuro. L'economia dell'idea deve tradursi in rendimenti reali. Molte nuove idee sono così all'avanguardia che rischiano di non essere adottate dal mercato. Anche i forti concorrenti o le principali barriere all'ingresso sono considerazioni importanti. Anche le questioni legali, normative e di conformità sono importanti da considerare per le idee nuove di zecca.
Molti investitori angel e VC indicano che la personalità e la spinta dei fondatori dell'azienda è altrettanto, o addirittura più importante dell'idea imprenditoriale stessa. I fondatori devono avere l'abilità, la conoscenza e la passione per portarli attraverso periodi di crescenti dolori e scoraggiamento. Devono anche essere aperti ai consigli e ai feedback costruttivi provenienti dall'interno e dall'esterno dell'azienda. Devono essere abbastanza agili e agili da orientare la direzione dell'azienda in caso di eventi economici imprevisti o di cambiamenti tecnologici.
Altre domande che devono essere poste sono: se l'azienda ha successo, ci sarà un rischio di tempismo? I mercati finanziari saranno favorevoli a un'IPO tra cinque o dieci anni? L'azienda sarà cresciuta a sufficienza per poter effettuare un'IPO di successo e fornire un solido ritorno sull'investimento?