Serie A Finaciación

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¿Qué es la financiación de serie A?

La financiación de serie A se refiere a una inversión en una startup después de que haya mostrado progresos en la construcción de su modelo de negocio y demuestre el potencial para crecer y generar ingresos.

CONSIDERACIONES CLAVE

  • La financiación de serie A es un nivel de inversión en una empresa emergente que sigue al capital inicial, y que generalmente aporta inversiones de decenas de millones de dólares.

  • Una empresa emergente suele obtener este nivel de financiación sólo después de haber demostrado un modelo de negocio viable con un fuerte potencial de crecimiento.

  • La financiación de serie A permite a una empresa emergente que tiene potencial pero carece del efectivo necesario para ampliar sus operaciones mediante la contratación, la compra de inventario y equipos, y la consecución de otros objetivos a largo plazo.

  • Los financiadores de la serie A suelen obtener una participación importante o de control en la empresa emergente a cambio de su inversión y del riesgo que asumen.

Cómo entender la financiación de la serie A

Al principio, las empresas de nueva creación dependen de pequeños inversores para obtener capital inicial para comenzar a operar. El capital inicial puede provenir de los empresarios y fundadores de la empresa (es decir, amigos y familiares), inversores ángeles y otros pequeños inversores que buscan entrar en la planta baja de una nueva oportunidad potencialmente emocionante.

El crowdsourcing es otra forma de que los inversores ángeles accedan a oportunidades de inversión en empresas de nueva creación.

La principal diferencia entre el capital inicial y la financiación de la serie A es la cantidad de dinero que se invierte y la forma de propiedad o participación que recibe el inversor. El capital inicial suele ser de menor cuantía (por ejemplo, decenas o cientos de miles de dólares), mientras que la financiación de la serie A suele ser de millones de dólares.

La financiación de la serie A procede de empresas de capital riesgo (VC) y de capital privado (PE) bien establecidas, como D.E. Shaw y Kleiner Perkins, que gestionan carteras multimillonarias de inversiones múltiples en empresas de nueva creación y de desarrollo temprano.

El capital semilla, la ronda inicial de inversión, suele proceder de los propios fundadores, amigos y familiares, y pequeños ángeles inversores. Pero los financiadores de la serie A suelen ser grandes empresas de capital riesgo o de capital privado.

Cómo funciona la financiación de la serie A

Después de que una empresa emergente, llamémosla XYZ, se haya establecido con un producto o modelo de negocio viable, es posible que todavía no tenga suficientes ingresos, si es que los tiene, para expandirse. En ese caso, se dirigirá a empresas de capital riesgo o a empresas de capital privado para obtener financiación adicional. XYZ proporcionará entonces a los posibles inversores de la serie A información detallada sobre su modelo de negocio y sus proyecciones de crecimiento e ingresos futuros.

Normalmente, los fondos solicitados se utilizarán para llevar a cabo los planes de expansión (contratación de personal adicional, programadores, personal de ventas y de apoyo, nuevo espacio de oficinas, etc.). Los fondos también pueden utilizarse para pagar a los inversores iniciales o ángeles.

Los potenciales inversores de la Serie A realizarán entonces su diligencia debida (básicamente, revisando el modelo de negocio y las proyecciones financieras para ver si tienen sentido) y luego se formarán una decisión sobre si invertir o no. Recuerde que se trata de una empresa de alto riesgo, ya que muchas start-ups no lo consiguen. Si deciden invertir, entonces hay que entrar en el meollo de la cuestión: cuánto invertir, qué obtendrán a cambio y otras condiciones que cubren la inversión.

A cambio de su inversión, los inversores típicos de la serie A recibirán acciones ordinarias o preferentes de la empresa, acciones diferidas o deuda diferida, o alguna combinación de ellas. Toda la inversión se basa en la valoración de la empresa, cuánto vale y cómo puede cambiar esa valoración con el tiempo. La mayoría de los inversores de la Serie A buscan un rendimiento significativo de su dinero, con objetivos de entre el 200% y el 300% en un periodo de varios años.

Un ejemplo de financiación de serie A

XYZ ha desarrollado un novedoso software que permite a los inversores vincular sus cuentas, realizar pagos, inversiones y mover sus activos entre instituciones financieras, todo ello desde sus dispositivos móviles. Varios fondos de capital riesgo muestran su interés e invitan a XYZ a exponer su situación financiera actual, su modelo de negocio detallado, sus ingresos previstos y todos los demás datos corporativos y financieros pertinentes.

Las empresas de capital riesgo examinan los datos para ver si son razonables y, en última instancia, tratan de determinar la valoración futura de la empresa. Su conclusión es que XYZ valdrá 100 millones de dólares en un plazo de tres años, pero sólo están dispuestos a invertir 20 millones en XYZ. Pero como la empresa no está generando beneficios, la empresa de capital riesgo puede negociar una mayor participación, por ejemplo el 50%. Si XYZ tiene éxito y cumple las previsiones de una valoración de 100 millones de dólares, la inversión de 20 millones de dólares de la sociedad de capital riesgo valdrá ahora 50 millones de dólares, lo que supone un rendimiento del 250% en tres años.

En función del importe de la inversión, es probable que los inversores de la serie A también obtengan puestos en el consejo de administración de XYZ para poder supervisar más de cerca el progreso y la gestión de la empresa. Más adelante pueden producirse rondas de financiación posteriores, conocidas como Serie B o Serie C, en las que cada uno de esos inversores debe reevaluar el valor de la empresa.

Es probable que reciban condiciones diferentes a las de los inversores de la serie A, ya que, presumiblemente, la empresa ha demostrado ser una inversión más atractiva y están comprando en una empresa más consolidada. El último paso en la captación de capital sería que XYZ "saliera a bolsa" a través de una OPI (oferta pública inicial), lo que permitiría a los particulares comprar las acciones de XYZ en las bolsas de valores. Los inversores de la serie A (B y C) también pueden retirar el dinero si lo desean.

Pero hay que tener en cuenta que si XYZ fracasa, la inversión de la sociedad de capital riesgo probablemente no tendrá ningún valor.