Serie A-Finanzierung

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Was ist eine Serie-A-Finanzierung?

Bei einer Finanzierung der Serie A handelt es sich um eine Investition in ein Start-up-Unternehmen in Privatbesitz, nachdem es Fortschritte beim Aufbau seines Geschäftsmodells gemacht hat und das Potenzial für Wachstum und Einnahmen nachgewiesen hat.

SCHLÜSSELELEMENTE

  • Bei der Finanzierung der Serie A handelt es sich um ein Investitionsniveau in ein Start-up-Unternehmen, das auf das anfängliche Startkapital folgt und in der RegeInvestitionen in zweistelliger Millionenhöhe mit sich bringt.

  • Eine Start-up-Finanzierung dieser Größenordnung wird in der Regel erst dann in Anspruch genommen, wenn das Unternehmen ein tragfähiges Geschäftsmodell mit starkem Wachstumspotenzial nachgewiesen hat.

  • Eine Finanzierung der Serie A ermöglicht es einem Start-up-Unternehmen, das über Potenzial verfügt, aber nicht über die erforderlichen Barmittel verfügt, seine Geschäftstätigkeit durch Einstellungen, den Kauf von Inventar und Ausrüstung und die Verfolgung anderer langfristiger Ziele zu erweitern.

  • Finanziers der Serie A erhalten im Gegenzug für ihre Investition und das von ihnen eingegangene Risiko in der Regel eine große Beteiligung oder eine Mehrheitsbeteiligung an dem Start-up-Unternehmen.

Verständnis der Serie-A-Finanzierung

Anfänglich sind Start-up-Unternehmen auf Kleininvestoren angewiesen, die ihnen Startkapital für die Aufnahme ihrer Tätigkeit zur Verfügung stellen. Das Startkapital kann von den Unternehmern und Gründern des Unternehmens (d. h. von Freunden und Familienangehörigen), Engelsinvestoren und anderen Kleinanlegern stammen, die bei einer potenziell aufregenden neuen Gelegenheit von Anfang an dabei sein wollen.

Crowd-Sourcing ist eine weitere Möglichkeit für Angel-Investoren, Zugang zu Investitionsmöglichkeiten in Start-ups zu erhalten.

Der Hauptunterschied zwischen Startkapital und Serie-A-Finanzierung besteht in der Höhe des Geldbetrags und der Form der Beteiligung, die der Investor erhält. Beim Startkapital handelt es sich in der Regel um kleinere Beträge (z. B. Zehn- oder Hunderttausende von Dollar), während es sich bei der Serie-A-Finanzierung in der Regel um Millionen von Dollar handelt.

Finanzierungen der Serie A stammen von etablierten Risikokapital- und Private-Equity-Firmen wie D.E. Shaw und Kleiner Perkins, die Portfolios mit mehreren Milliarden Dollar an Investitionen in Start-up- und frühe Entwicklungsunternehmen verwalten.

Das Startkapital, die erste Investitionsrunde, stammt oft von den Gründern selbst, von Freunden und Familienangehörigen sowie von kleinen Angel-Investoren. Die Geldgeber der Serie A sind jedoch in der Regel große Risikokapital- oder Private-Equity-Firmen.

Wie funktioniert die Serie-A-Finanzierung?

Nachdem sich ein Start-up, nennen wir es XYZ, mit einem tragfähigen Produkt oder Geschäftsmodell etabliert hat, kann es sein, dass es noch nicht genügend Einnahmen hat, um zu expandieren, wenn überhaupt. In diesem Fall wendet sich das Unternehmen an VC- oder PE-Firmen, um zusätzliche Mittel zu erhalten. XYZ wird dann den potenziellen Investoren der Serie A detaillierte Informationen über das Geschäftsmodell und die Prognosen für künftiges Wachstum und Einnahmen vorlegen.

In der Regel werden die beantragten Mittel für die Umsetzung von Expansionsplänen verwendet (Einstellung von zusätzlichem Personal, Programmierern, Vertriebs- und Supportmitarbeitern, neuen Büroräumen usw.). Die Mittel können auch für die Auszahlung der ersten Seed- oder Angel-Investoren verwendet werden.

Die potenziellen Serie-A-Investoren führen dann eine Due-Diligence-Prüfung durch (im Wesentlichen eine Überprüfung des Geschäftsmodells und der Finanzprognosen, um festzustellen, ob sie sinnvoll sind) und entscheiden dann, ob sie investieren wollen oder nicht. Denken Sie daran, dass es sich hierbei um ein risikoreiches Unternehmen handelt, da viele Start-ups es nicht schaffen. Wenn sie sich für eine Investition entscheiden, geht es ans Eingemachte: wie viel sie investieren, was sie im Gegenzug erhalten, und andere Bedingungen für die Investition.

Als Gegenleistung für ihre Investition erhalten die typischen Serie-A-Investoren Stamm- oder Vorzugsaktien des Unternehmens, aufgeschobene Aktien oder aufgeschobene Schulden oder eine Kombination davon. Die gesamte Investition hängt von der Bewertung des Unternehmens ab, davon, wie viel es wert ist und wie sich diese Bewertung im Laufe der Zeit ändern kann. Die meisten Serie-A-Investoren streben eine beträchtliche Rendite für ihr Geld an, wobei 200 % bis 300 % über einen Zeitraum von mehreren Jahren keine ungewöhnlichen Ziele sind.

Ein Beispiel für eine Serie-A-Finanzierung

XYZ hat eine neuartige Software entwickelt, die es Anlegern ermöglicht, ihre Konten miteinander zu verknüpfen, Zahlungen und Investitionen vorzunehmen und ihr Vermögen zwischen Finanzinstituten zu verschieben - und das alles über ihre mobilen Geräte. Mehrere VC-Fonds zeigen Interesse und laden XYZ ein, ihre aktuelle Finanzlage, ihr detailliertes Geschäftsmodell, ihre Umsatzprognosen und alle anderen relevanten Unternehmens- und Finanzdaten zu erläutern.

Die VC-Firmen prüfen dann die Daten auf ihre Angemessenheit und versuchen schließlich, eine künftige Bewertung für das Unternehmen zu ermitteln. Sie kommen zu dem Schluss, dass XYZ in einem Zeitraum von drei Jahren 100 Millionen Dollar wert sein wird, sind aber nur bereit, 20 Millionen Dollar in XYZ zu investieren. Da das Unternehmen jedoch derzeit keine Gewinne erwirtschaftet, kann die VC-Gesellschaft einen höheren Eigentumsanteil aushandeln, beispielsweise 50 %. Wenn XYZ erfolgreich ist und die Prognosen einer Bewertung von 100 Mio. $ erfüllt, ist die 20-Mio.-$-Investition der VC-Gesellschaft jetzt 50 Mio. $ wert, was einer Rendite von 250 % innerhalb von drei Jahren entspricht.

Je nach Höhe der Investition erhalten die Investoren der Serie A wahrscheinlich auch Sitze im Vorstand von XYZ, damit sie die Fortschritte und das Management des Unternehmens genauer überwachen können. Nachfolgende Finanzierungsrunden, die als Serie B oder Serie C bezeichnet werden, können im Laufe der Zeit folgen, wobei jeder dieser Investoren den Wert des Unternehmens neu bewerten muss.

Sie werden wahrscheinlich andere Bedingungen erhalten als die Investoren der Serie A, da sich das Unternehmen vermutlich als eine attraktivere Investition erwiesen hat und sie sich in ein etablierteres Unternehmen einkaufen. Der letzte Schritt bei der Kapitalbeschaffung wäre der Börsengang von XYZ durch ein IPO (Initial Public Offering), bei dem Privatpersonen die Aktien von XYZ an der Börse kaufen können. Auch die Investoren der Serie A (B und C) können sich dann auszahlen lassen, wenn sie dies wünschen.

Aber bedenken Sie, wenn XYZ scheitert, wird die Investition des VC/PE wahrscheinlich wertlos sein.