Cómo los capitalistas de riesgo toman decisiones de inversión
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Para los emprendedores que buscan recaudar capital para sus startups, los inversionistas de la etapa inicial como ángeles e inversionistas de capital de riesgo pueden ser muy difíciles de encontrar, y cuando los encuentras, es aún más difícil obtener dólares de inversión de ellos.
Pero los ángeles y los capitalistas de riesgo (VC) están tomando un serio riesgo. Las nuevas empresas suelen tener pocas o ninguna venta; los fundadores pueden tener sólo la más mínima experiencia de gestión en la vida real, y el plan de negocios puede estar basado en nada más que un concepto o un simple prototipo. Hay un montón de buenas razones por las que los VC están apretados con sus dólares de inversión.
Sin embargo, a pesar de enfrentar enormes riesgos, los VC destinan millones de dólares a pequeñas empresas no probadas con la esperanza de que eventualmente se transformen en la próxima gran empresa. Entonces, ¿qué cosas llevan a los VC a sacar sus chequeras?
Con las empresas maduras, el proceso de establecer el valor y la capacidad de inversión es bastante sencillo. Las empresas establecidas producen ventas, beneficios y flujo de caja que pueden ser utilizados para llegar a una medida de valor bastante fiable. Sin embargo, para las empresas en sus primeras etapas, los VC tienen que poner mucho más esfuerzo en entrar en el negocio y en la oportunidad.
LA CLAVE
Los capitalistas de riesgo (VC) son conocidos por hacer grandes apuestas en nuevas empresas de reciente creación, con la esperanza de conseguir un home-run en una futura empresa de mil millones de dólares.
Con tantas oportunidades de inversión y lanzamientos iniciales, los VC a menudo tienen un conjunto de criterios que buscan y evalúan antes de hacer una inversión.
El equipo directivo, el concepto y el plan de negocios, la oportunidad de mercado y el juicio de riesgo juegan un papel importante en la toma de esta decisión para una empresa de capital riesgo.
He aquí algunas consideraciones clave para un CV al evaluar una posible inversión:
Gestión sólida
Simplemente, la gestión es, con mucho, el factor más importante que los inversores inteligentes tienen en cuenta. Los VC invierten en un equipo de gestión y en su capacidad para ejecutar en el plan de negocios, ante todo. No buscan gestores "verdes", sino ejecutivos que hayan construido con éxito empresas que hayan generado altos rendimientos para los inversores.
Las empresas que buscan inversiones de capital de riesgo deberían poder proporcionar una lista de personas experimentadas y cualificadas que desempeñen un papel central en el desarrollo de la empresa. Las empresas que carecen de gerentes talentosos deberían estar dispuestas a contratarlos desde el exterior. Hay un viejo refrán que se aplica a muchas empresas de capital de riesgo: preferirían invertir en una mala idea dirigida por un directivo experimentado en lugar de un gran plan de negocios apoyado por un equipo de directivos inexpertos.
Tamaño del mercado
Demostrar que el negocio se dirigirá a una gran oportunidad de mercado abordable es importante para captar la atención de los inversores de capital riesgo. Para los VC, "grande" significa típicamente un mercado que puede generar mil millones de dólares o más en ingresos. A fin de recibir los grandes beneficios que esperan de las inversiones, las empresas de capital riesgo generalmente quieren asegurarse de que sus empresas de cartera tengan la posibilidad de aumentar las ventas por valor de cientos de millones de dólares.
Cuanto mayor sea el tamaño del mercado, mayor será la probabilidad de una venta comercial, lo que hace que el negocio sea aún más emocionante para las empresas de capital riesgo que buscan posibles formas de salir de su inversión. Idealmente, el negocio crecerá lo suficientemente rápido como para que ocupen el primer o segundo lugar en el mercado.
Los capitalistas de riesgo esperan que los planes de negocios incluyan un análisis detallado del tamaño del mercado. El tamaño del mercado debe ser presentado de "arriba hacia abajo" y de "abajo hacia arriba". Esto significa proporcionar las estimaciones de terceros que se encuentran en los informes de investigación de mercado, pero también la retroalimentación de los clientes potenciales, mostrando su disposición a comprar y pagar por el producto de la empresa.
Gran producto con ventaja competitiva
Los inversores quieren invertir en grandes productos y servicios con una ventaja competitiva que sea duradera. Buscan una solución a un problema real y candente que no ha sido resuelto antes por otras compañías en el mercado. Buscan productos y servicios de los que los clientes no pueden prescindir, porque son mucho mejores o porque son mucho más baratos que cualquier otra cosa en el mercado.
Los VC buscan una ventaja competitiva en el mercado. Quieren que sus empresas de cartera puedan generar ventas y beneficios antes de que los competidores entren en el mercado y reduzcan la rentabilidad. Cuantos menos competidores directos operen en el espacio, mejor.
Evaluación de los riesgos
El trabajo de un vietnamita es arriesgarse. Así que, naturalmente, quieren saber en qué se están metiendo cuando toman una participación en una empresa en fase inicial. Mientras hablan con los fundadores de la empresa o leen el plan de negocios, los VC querrán tener absolutamente claro lo que la empresa ha logrado y lo que aún debe lograrse.
¿Podrían surgir cuestiones reglamentarias o legales?
¿Es este el producto adecuado para hoy o para dentro de 10 años?
¿Hay suficiente dinero en el fondo para aprovechar plenamente la oportunidad?
¿Hay una eventual salida de la inversión y una oportunidad de ver un retorno?
Las formas en que los fondos de capital riesgo miden, evalúan y tratan de minimizar el riesgo pueden variar según el tipo de fondo y las personas que toman las decisiones de inversión. Pero al final del día, los VC están tratando de mitigar el riesgo mientras producen grandes retornos de sus inversiones.
Resumiendo
Las recompensas de una inversión espectacularmente exitosa y de alto rendimiento pueden ser estropeadas por inversiones que pierdan dinero. Así que, antes de poner dinero en una oportunidad, los capitalistas de riesgo pasan mucho tiempo investigando y buscando los ingredientes clave para el éxito. Quieren saber si la administración está a la altura de la tarea, el tamaño de la oportunidad de mercado y si el producto tiene lo que se necesita para hacer dinero. Además, quieren reducir el riesgo de la oportunidad.