Série A financement

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Qu'est-ce qu'un financement de série A ?

Le financement de série A fait référence à un investissement dans une startup après qu'elle ait fait des progrès dans la construction de son modèle économique et démontré son potentiel de croissance et de génération de revenus.

COMPRÉHENSIONS CLÉS

• Le financement de série A est un niveau d'investissement dans une start-up qui suit le capital d'amorçage initial et qui se traduit généralement par des investissements de plusieurs dizaines de millions de dollars.

• Une start-up n'obtiendra généralement ce niveau de financement qu'après avoir démontré la viabilité de son modèle économique et son fort potentiel de croissance.

• Le financement de série A permet à une start-up qui a du potentiel mais qui manque de liquidités de développer ses activités en embauchant, en achetant des stocks et des équipements, et en poursuivant d'autres objectifs à long terme.

• Les financiers de série A acquièrent généralement une participation importante ou majoritaire dans la jeune entreprise en échange de leur investissement et du risque qu'ils prennent.

Comprendre le financement de série A

Au départ, les jeunes entreprises s'appuient sur de petits investisseurs pour obtenir le capital de départ nécessaire au démarrage de leurs activités. Le capital d'amorçage peut provenir des entrepreneurs et des fondateurs de l'entreprise (c'est-à-dire des amis et de la famille), d'investisseurs providentiels et d'autres petits investisseurs qui cherchent à être présents au rez-de-chaussée d'une nouvelle opportunité potentiellement intéressante.

Le crowdfunding est un autre moyen pour les investisseurs providentiels d'accéder aux opportunités d'investissement dans les start-ups.

La principale différence entre le capital d'amorçage et le financement de série A est le montant de l'argent impliqué et la forme de propriété ou de participation que l'investisseur reçoit. Le capital d'amorçage est généralement constitué de petits montants (par exemple, des dizaines ou des centaines de milliers de dollars), tandis que le financement de série A se chiffre généralement en millions de dollars.

Le financement de série A provient de sociétés de capital-risque (CR) et de capital-investissement (CE) bien établies, telles que D.E. Shaw et Kleiner Perkins, qui gèrent des portefeuilles de plusieurs milliards de dollars d'investissements multiples dans des entreprises en démarrage et en début de développement.

Le capital d'amorçage, c'est-à-dire le premier tour d'investissement, provient souvent des fondateurs eux-mêmes, d'amis et de la famille, et de petits anges investisseurs. Mais les financiers de série A sont généralement de grandes sociétés de capital-risque ou de capital-investissement.

Comment fonctionne le financement de série A

Après qu'une start-up, appelons-la XYZ, se soit établie avec un produit ou un modèle commercial viable, il se peut qu'elle ne dispose pas encore de revenus suffisants pour se développer. Elle s'adressera alors à des sociétés de capital-risque ou de capital-investissement ou sera approchée par elles pour obtenir un financement supplémentaire. XYZ fournira alors aux investisseurs potentiels de la série A des informations détaillées sur son modèle commercial et ses projections de croissance et de revenus futurs.

En général, les fonds recherchés seront utilisés pour réaliser des plans d'expansion (embauche de personnel supplémentaire, de programmeurs, de personnel de vente et de soutien, nouveaux locaux, etc.) Les fonds peuvent également être utilisés pour rembourser les investisseurs initiaux ou les investisseurs providentiels.

Les investisseurs potentiels de la série A effectueront alors leur contrôle préalable (en examinant le modèle d'entreprise et les projections financières pour voir s'ils sont logiques) et prendront ensuite la décision d'investir ou non. N'oubliez pas qu'il s'agit d'une entreprise à haut risque, car de nombreuses start-ups ne réussissent pas. S'ils décident d'investir, ils entrent alors dans le vif du sujet : combien investir, ce qu'ils obtiendront en retour et les autres conditions de l'investissement.

En échange de leur investissement, les investisseurs typiques de la série A recevront des actions ordinaires ou privilégiées de la société, des actions différées, des dettes différées ou une combinaison de ces éléments. L'ensemble de l'investissement repose sur l'évaluation de la société, sa valeur et l'évolution de cette évaluation dans le temps. La plupart des investisseurs de série A recherchent des retours sur investissement importants, avec des objectifs de 200 % à 300 % sur une période de plusieurs années.

Un exemple de financement de série A

XYZ a développé un nouveau logiciel qui permet aux investisseurs de relier leurs comptes, d'effectuer des paiements, des investissements et de déplacer leurs actifs entre les institutions financières, le tout sur leurs appareils mobiles. Plusieurs fonds de capital-risque se montrent intéressés et invitent XYZ à discuter de sa situation financière actuelle, de son modèle d'entreprise détaillé, de ses prévisions de revenus et de toutes les autres données financières et d'entreprise pertinentes.

Les sociétés de capital-risque examinent ensuite minutieusement les données pour voir si elles sont raisonnables et cherchent finalement à déterminer une évaluation future de l'entreprise. Leur conclusion est que XYZ vaudra 100 millions de dollars dans trois ans, mais elles ne sont prêtes à investir que 20 millions de dollars dans XYZ. Mais comme l'entreprise ne génère pas de bénéfices à l'heure actuelle, la société de capital-risque est en mesure de négocier une part plus importante de la propriété, disons 50 %. Si XYZ réussit et atteint les prévisions d'une évaluation de 100 millions de dollars, l'investissement de 20 millions de dollars de la société de capital-risque vaudra désormais 50 millions de dollars, soit un rendement de 250 % sur trois ans.

Selon le montant de l'investissement, les investisseurs de la série A obtiendront probablement des sièges au conseil d'administration de XYZ, ce qui leur permettra de suivre de plus près les progrès et la gestion de l'entreprise. Des tours de financement ultérieurs, connus sous le nom de série B ou série C, peuvent suivre sur la route, où chacun de ces investisseurs doit réévaluer la valeur de l'entreprise.

Ils recevront probablement des conditions différentes de celles des investisseurs de la série A, car on peut supposer que la société s'est révélée être un investissement plus intéressant et qu'ils achètent une entreprise mieux établie. L'étape finale de la levée de fonds consiste pour XYZ à entrer en bourse par le biais d'une introduction en bourse (IPO), ce qui permet aux particuliers d'acheter les actions de XYZ sur les marchés publics. Les investisseurs de la série A (B et C) peuvent alors retirer leur argent s'ils le souhaitent.

Mais n'oubliez pas que si XYZ échoue, l'investissement du VC/PE sera probablement sans valeur.