CAGR (Tasso di Crescita Annuale Composto)

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Cos'è il "CAGR" o Tasso di crescita annuale composto (Compound Annual Growth Rate)?

Il Tasso di Crescita Annuale Composto o Compound Annual Growth Rate (CAGR) è il Tasso di Rendimento o Rate of Return (RoR) che sarebbe necessario per un investimento per crescere dal suo saldo iniziale al suo saldo finale, assumendo che i profitti siano stati reinvestiti alla fine di ogni periodo della vita dell'investimento.

CONCLUSIONI CHIAVE

• Il tasso di crescita annuale composto (CAGR) è uno dei modi più accurati per calcolare e determinare i rendimenti per qualsiasi cosa che può aumentare o diminuire di valore nel tempo.

• Gli investitori possono confrontare il CAGR di due alternative per valutare la performance di un'azione rispetto ad altre azioni in un gruppo di pari o un indice di mercato.

• Il CAGR non riflette il rischio di investimento.

Formula e calcolo del Rasso di Crescita Annuale Composto (CAGR)

dove:

• VF=Valore finale

• VI=Valore iniziale

• n=Numero di anni

Per calcolare il CAGR di un investimento:

1. Dividere il valore di un investimento alla fine del periodo per il suo valore all'inizio di quel periodo.

2. Elevare il risultato ad un esponente di uno diviso per il numero di anni.

3. Sottrarre uno dal risultato successivo.

4. Moltiplicare per 100 per convertire il risultato in una percentuale.

Cosa può dirti il CAGR

Il tasso di crescita annuale composto non è un vero tasso di rendimento, ma piuttosto una cifra rappresentativa. È essenzialmente un numero che descrive il tasso al quale un investimento sarebbe cresciuto se fosse cresciuto allo stesso tasso ogni anno e i profitti fossero stati reinvestiti alla fine di ogni anno.

In realtà, questo tipo di performance è improbabile. Tuttavia, il CAGR può essere utilizzato per smussare i rendimenti in modo che siano più facilmente comprensibili rispetto ai metodi alternativi.

Esempio di come usare il CAGR

Immaginate di aver investito 10.000 dollari in un portafoglio con i rendimenti delineati di seguito:

• Dal 1° gennaio 2018 al 1° gennaio 2019, il vostro portafoglio è cresciuto fino a 13.000 dollari (o 30% nel primo anno).

• Il 1° gennaio 2020, il portafoglio era di 14.000 dollari (o 7,69% da gennaio 2019 a gennaio 2020).

• Il 1° gennaio 2021, il portafoglio si è concluso con 19.000 dollari (o il 35,71% da gennaio 2020 a gennaio 2021).

Possiamo vedere che su base annua, i tassi di crescita da un anno all'altro del portafoglio di investimento erano molto diversi, come mostrato tra parentesi.

D'altra parte, il tasso di crescita annuale composto smussa la performance dell'investimento e ignora il fatto che il 2018 e il 2020 erano molto diversi dal 2019. Il CAGR in quel periodo è stato del 23,86% e può essere calcolato come segue:

Il CAGR del 23,86% nel periodo di investimento di tre anni può aiutare un investitore a confrontare le alternative per il suo capitale o a fare previsioni sui valori futuri. Per esempio, immaginate che un investitore stia confrontando la performance di due investimenti non correlati.

In un dato anno durante il periodo, un investimento potrebbe essere in aumento mentre l'altro scende. Questo potrebbe essere il caso quando si confrontano le obbligazioni ad alto rendimento con le azioni, o un investimento immobiliare con i mercati emergenti. Usando il CAGR, il rendimento annuale nel periodo sarebbe più liscio e le due alternative sarebbero più facili da confrontare.

Come altro esempio, diciamo che un investitore ha comprato 55 azioni di Amazon.com (AMZN) nel dicembre 2017 a 1180 dollari per azione, per un investimento totale di 64900 dollari. Dopo tre anni, nel dicembre 2020, le azioni sono salite a 3200 dollari per azione, e l'investimento dell'investitore vale ora 176000 dollari. Qual è il CAGR?

Usando la formula del CAGR, sappiamo che abbiamo bisogno del:

• Saldo finale: $176000

• Saldo iniziale: $64900

• Numero di anni: 3

Quindi, per calcolare il CAGR per questo semplice esempio, dovremmo inserire questi dati nella formula come segue: [($176000 / $64900) ^ (1/3)] - 1 = 39.5%.

Altri usi del CAGR

Il CAGR può essere usato per calcolare la crescita media di un singolo investimento. Come abbiamo visto nel nostro esempio sopra, a causa della volatilità del mercato, la crescita da un anno all'altro di un investimento apparirà probabilmente erratica e irregolare.

Per esempio, un investimento può aumentare di valore dell'8% in un anno, diminuire di valore del -2% l'anno successivo e aumentare di valore del 5% in quello successivo. Il CAGR aiuta ad appianare i rendimenti quando ci si aspetta che i tassi di crescita siano volatili e incoerenti.

Confrontare gli investimenti

Il CAGR può essere utilizzato per confrontare diversi tipi di investimento tra loro. Per esempio, supponiamo che nel 2015 un investitore abbia messo 10.000 dollari in un conto per cinque anni con un tasso di interesse annuale fisso dell'1% e altri 10.000 dollari in un fondo comune di investimento azionario. Il tasso di rendimento del fondo azionario non sarà uniforme nei prossimi anni, quindi un confronto tra i due investimenti sarebbe difficile.

Supponiamo che alla fine del periodo di cinque anni, il saldo del conto di risparmio sia di 10.510,10 dollari e, anche se l'altro investimento è cresciuto in modo irregolare, il saldo finale nel fondo azionario era di 15.348,52 dollari. Usare il CAGR per confrontare i due investimenti può aiutare un investitore a capire la differenza di rendimento:

(1) CAGR del conto di risparmio

(2) CAGR dei fondi azionari

In superficie, il fondo azionario può sembrare un investimento migliore, con quasi nove volte il rendimento del conto di risparmio. D'altra parte, uno degli svantaggi del CAGR è che smussando i rendimenti, il CAGR non può dire all'investitore quanto volatile o rischioso fosse il fondo azionario.

Tracciare la performance

Il CAGR può anche essere usato per tracciare la performance di varie misure di business di una o più aziende una accanto all'altra. Per esempio, in un periodo di cinque anni, il CAGR della quota di mercato di Big-Sale Stores è stato dell'1,82%, ma il CAGR della soddisfazione del cliente nello stesso periodo è stato -0,58%. In questo modo, confrontare i CAGR delle misure all'interno di un'azienda rivela punti di forza e di debolezza.

Rilevare le debolezze e i punti di forza

Confrontando i CAGR delle attività di business in aziende simili, si possono valutare le debolezze e i punti di forza della concorrenza. Per esempio, il CAGR di soddisfazione dei clienti di Big-Sale potrebbe non sembrare così basso se paragonato al CAGR di soddisfazione dei clienti di SuperFast Cable del -6,31% nello stesso periodo.

Come gli investitori usano il CAGR

Comprendere la formula usata per calcolare il CAGR è un'introduzione a molti altri modi in cui gli investitori valutano i rendimenti passati o stimano i profitti futuri. La formula può essere manipolata algebricamente in una formula per trovare il valore presente o futuro del denaro, o per calcolare un hurdle rate di rendimento.

Per esempio, immaginate che un investitore sappia che ha bisogno di 50.000 dollari per l'istruzione universitaria di un figlio tra 18 anni e che ha 15.000 dollari da investire oggi. Quanto deve essere il tasso di rendimento medio per raggiungere quell'obiettivo? Il calcolo del CAGR può essere usato per trovare la risposta a questa domanda come segue:

Questa versione della formula del CAGR è solo un'equazione del valore presente e futuro riorganizzata. Per esempio, se un investitore sapesse che ha bisogno di 50.000 dollari e ritenesse ragionevole aspettarsi un ritorno annuale dell'8% sul suo investimento, potrebbe usare questa formula per scoprire quanto deve investire per raggiungere il suo obiettivo.

Modificare la formula del CAGR

Un investimento è raramente fatto il primo giorno dell'anno e poi venduto l'ultimo giorno dell'anno. Immaginate un investitore che vuole valutare il CAGR di un investimento di 10.000 dollari che è stato inserito il 1 giugno 2013 e venduto per 16.897,14 dollari il 9 settembre 2018.

Prima che il calcolo del CAGR possa essere eseguito, l'investitore dovrà conoscere il resto frazionario del periodo di detenzione. Hanno tenuto la posizione per 213 giorni nel 2013, un anno intero nel 2014, 2015, 2016 e 2017, e 251 giorni nel 2018. Questo investimento è stato tenuto per 5,271 anni, che è calcolato da quanto segue:

2013 = 213 giorni 2014 = 365 2015 = 365 2016 = 365 2017 = 365 2018 = 251

Il numero totale di giorni in cui l'investimento è stato tenuto è di 1.924 giorni. Per calcolare il numero di anni, dividere il numero totale di giorni per 365 (1.924/365), che equivale a 5,271 anni.

Il numero totale di anni che l'investimento è stato tenuto può essere messo nel denominatore dell'esponente all'interno della formula del CAGR come segue:

Limitazione del tasso di crescita liscio

La limitazione più importante del CAGR è che poiché calcola un tasso di crescita liscio su un periodo, ignora la volatilità e implica che la crescita durante quel periodo sia stata costante. I rendimenti degli investimenti non sono uniformi nel tempo, tranne le obbligazioni detenute fino alla scadenza, i depositi e gli investimenti simili.

Inoltre, il CAGR non tiene conto di quando un investitore aggiunge fondi a un portafoglio o ritira fondi dal portafoglio durante il periodo misurato.

Per esempio, se un investitore ha avuto un portafoglio per cinque anni e ha iniettato fondi nel portafoglio durante il periodo di cinque anni, allora il CAGR sarebbe gonfiato. Il CAGR calcolerebbe il tasso di rendimento sulla base dei saldi iniziali e finali durante i cinque anni, e conterebbe essenzialmente i fondi depositati come parte del tasso di crescita annuale, il che sarebbe impreciso.

Altre limitazioni del CAGR

Oltre al tasso di crescita lisciato, il CAGR ha altre limitazioni. Una seconda limitazione nella valutazione degli investimenti è che non importa quanto sia stata costante la crescita di una società o di un investimento nel passato, gli investitori non possono assumere che il tasso rimarrà lo stesso in futuro. Più breve è il lasso di tempo utilizzato nell'analisi, meno probabile sarà che il CAGR realizzato soddisfi il CAGR previsto quando ci si basa sui risultati storici.

Una terza limitazione del CAGR è una limitazione di rappresentazione. Diciamo che un fondo d'investimento valeva 100.000 dollari nel 2016, 71.000 dollari nel 2017, 44.000 dollari nel 2018, 81.000 dollari nel 2019 e 126.000 dollari nel 2020. Se i gestori del fondo rappresentassero nel 2021 che il loro CAGR è stato un enorme 42,01% negli ultimi tre anni, sarebbero tecnicamente corretti. Tuttavia, ometterebbero alcune informazioni molto importanti sulla storia del fondo, compreso il fatto che il CAGR del fondo negli ultimi cinque anni è stato un modesto 4,73%.

CAGR vs. IRR

Il CAGR misura il rendimento di un investimento in un certo periodo di tempo. Anche il "tasso interno di rendimento" (IRR) misura la performance dell'investimento, ma è più flessibile del CAGR.

La distinzione più importante è che il CAGR è abbastanza semplice da poter essere calcolato a mano. Al contrario, investimenti e progetti più complicati, o quelli che hanno molti afflussi e deflussi di cassa diversi, sono meglio valutati usando il TIR. Per rientrare nell'IRR, una calcolatrice finanziaria, Excel, o un sistema di contabilità di portafoglio è l'ideale.

Coloro che sono interessati a saperne di più sul CAGR e su altri argomenti finanziari possono considerare di iscriversi a uno dei migliori corsi di investimento attualmente disponibili.

Qual è un esempio di Compound Annual Growth Rate (CAGR)?

Il CAGR è una misura utilizzata dagli investitori per calcolare il tasso di crescita di una quantità nel tempo. La parola "composto" denota il fatto che il CAGR tiene conto degli effetti del compounding, o reinvestimento, nel tempo. Per esempio, supponiamo di avere un'azienda con entrate che sono cresciute da 3 milioni di dollari a 30 milioni di dollari nell'arco di 10 anni. In questo scenario, il CAGR sarebbe circa il 25,89%.

Cosa è considerato un buon CAGR?

Ciò che conta come un buon CAGR dipende dal contesto. Ma in generale, gli investitori lo valutano pensando al loro costo opportunità e alla rischiosità dell'investimento. Per esempio, se una società è cresciuta del 25% in un settore con un CAGR medio più vicino al 30%, allora i suoi risultati potrebbero sembrare poco brillanti in confronto. Ma se i tassi di crescita del settore fossero più bassi, come il 10% o il 15%, allora il suo CAGR potrebbe essere molto impressionante.

Qual è la differenza tra il CAGR e il tasso di crescita?

La differenza principale tra il CAGR e un tasso di crescita è che il CAGR presuppone che il tasso di crescita sia ripetuto, o "composto", ogni anno, mentre un tasso di crescita tradizionale non lo fa. Molti investitori preferiscono il CAGR perché appiana la natura volatile dei tassi di crescita anno per anno. Per esempio, anche una società altamente redditizia e di successo avrà probabilmente diversi anni di scarso rendimento durante la sua vita. Questi anni negativi potrebbero avere un grande effetto sui tassi di crescita dei singoli anni, ma avrebbero un impatto relativamente piccolo sul CAGR della società.

Il CAGR può essere negativo?

Sì. Un CAGR negativo indicherebbe perdite nel tempo piuttosto che guadagni.

Cos'è il CAGR corretto per il rischio?

Per confrontare la performance e le caratteristiche di rischio tra varie alternative di investimento, gli investitori possono usare un CAGR corretto per il rischio. Un metodo semplice per calcolare un CAGR corretto per il rischio è quello di moltiplicare il CAGR per uno meno la deviazione standard dell'investimento. Se la deviazione standard (cioè il suo rischio) è zero, allora il CAGR corretto per il rischio non è influenzato. Più grande è la deviazione standard, più basso sarà il CAGR corretto per il rischio.